Résultats positifs dans une conjoncture changeante

Renversement de conjoncture

Malgré la nervosité croissante des marchés causée par la crise financière, le premier trimestre a encore connu une conjoncture relativement favorable. Cette situation s'est renversée lors du deuxième trimestre avec une entrée de commandes très basse en avril. Les mois de mai et de juin ont enregistré deux améliorations successives, mais sans permettre de compenser la faiblesse du début du deuxième trimestre.

Pour le premier semestre, l'entrée de commandes est de 140.5 MCHF et, en comparaison de l'année précédente (152.1 MCHF), le recul est de 11.5 MCHF, soit 7.6%. L'apport d'Almac pour les six premiers mois est de 13.2 MCHF. Au cours du semestre écoulé, les principaux segments de marchés du groupe ont connu des évolutions diverses. L'automobile a bien débuté l'année, mais un fléchissement apparaît. Le médical est toujours en croissance stable alors que l'électronique est le premier marché à s'être tassé. La microtechnique est toujours dans une dynamique positive, entraînée principalement pas l'horlogerie suisse. En raison de la plus ou moins forte présence des segments de marchés précités, la situation a évolué de manière assez différenciée sur le plan géographique. Les pays du Nord et de l'Est de l'Europe ont été plus sévèrement touchés par le renversement de tendance que la Suisse et l'Europe latine qui ont encore évolué dans une conjoncture favorable. Aux USA, la conjoncture et l'affaiblissement du dollar pèsent sur les prix. En Asie, la croissance ralentit et la pression concurrentielle s'accentue.

Résultats positifs

Avec un chiffre d'affaires brut de 145.6 MCHF au 30 juin 2008, la marge EBIT est de 6.4%, un résultat inférieur à l'objectif du groupe toujours fixé à 10%. Ce résultat passe ainsi de 16.7 MCHF pour le premier semestre 2007 à 9.3 MCHF pour la même période 2008. Sa dégradation s'explique par le renversement de tendance économique des derniers mois, la pression sur les prix et le renforcement du franc suisse difficile à répercuter en totalité dans la conjoncture actuelle. A l'inverse, comme relevé dans notre rapport sur le premier semestre 2007, la première moitié de l'année passée avait connu des circonstances particulièrement favorables au niveau « de la bonne conjoncture des derniers mois, un mix favorable de produits et l'effet de l'affaiblissement du franc suisse ». Au 30 juin 2008, le bénéfice net s'élève à 5.6 MCHF en comparaison de 20.0 MCHF pour le premier semestre 2007. Ce recul plus prononcé que celui de l'EBIT s'explique principalement par l'activation exceptionnelle en 2007 de crédits d'impôts qui crée un effet de base défavorable à 2008, et par les pertes de change enregistrées en 2008 sur les liquidités détenues en US dollars suite à la vente à la fin 2007 d'un immeuble sis aux USA. Les fonds propres de 155.0 MCHF représentent 67.7% du total du bilan de 229.1 MCHF et la position nette de trésorerie est de 4.5 MCHF alors qu'au 31 décembre 2007, elle était de 27.3 MCHF. Le cash flow opérationnel du groupe étant positif, cette diminution s'explique principalement par le remboursement de valeur nominale aux actionnaires, l'augmentation du nombre d'actions propres détenues, une prise de participation auprès du partenaire chargé de la production de la ligne Delta et l'acquisition d'Almac SA et Almatronic SA.

Perspectives 2008

Dans une conjoncture stabilisée, et sous les réserves qui s'imposent du fait de la nature hautement cyclique et volatile de son activité, le groupe révise sa prévision de chiffre d'affaires pour la situer dans une fourchette comprise entre 270 et 290 MCHF avec une marge EBIT entre 7 et 9%. L'amélioration de la rentabilité au cours du deuxième semestre est liée à l'augmentation de volume des produits Micro 7, Sigma 32 et Delta. Compte tenu de ces apports, de l'intégration d'Almac, de la structure flexible de ses coûts et de sa bonne situation financière, le groupe Tornos est aussi bien placé pour surmonter une récession que pour profiter d'une reprise.

Le rapport au premier semestre 2008 du Groupe Tornos (en trois langues) ainsi que les comptes consolidés (en anglais uniquement) sont disponibles en téléchargement sur www.tornos.com.

Moutier, le 12 août 2008